如何进行公司估值（分享精准估值方法）

某个网友 • 2023年5月7日 • 开店知识 • 阅读 22

今天继续和大家聊聊公司估值那些事：

一、技术型公司或高估值的公司都可被定义为成长型公司

成长型公司的特点包括：

如何进行公司估值（分享精准估值方法）

1、动态财务，即财务报表的变动非常大；

2、规模分歧，即成长的溢价不会反映在财务报表中；

3、债务相对较小，即多数为轻资产公司。

而对其估值需要注意的问题包括：

1、找到可比公司，比方当时淘宝称为中国的ebay，让成熟公司为其代言；

2、对基准年度价值和倍数的选择；

3、找到增长率差异的原因；

4、对风险差异的控制。

成长型公司估值的计算，需要遵循的思路在于先假定这种公司，连续5年保持一个40%以上的高速增长。然后5年以后，按照增长每年下滑计算。再然后看他什么时候能盈利，盈利后利润率能到多少，最终能产生多大的收入。

如何进行公司估值（分享精准估值方法）

但实际计算时，则非常的困难，所以成熟的投资者不会把自己的计算结果作为投资的依据，而是会采用自上而下的投资思路去投资成长型公司：

首先在宏观经济条件下，选择未来高增长的行业，先选择好的赛道，然后在行业中选择不少于5家公司进行投资，以一家的投资成功来覆盖大概率可能失败的其他公司。

特别是针锋相对的公司更是需要都进行投资，而散户投资者则可使用基金进行投资，而非投资个股，才可能获得成长性行业的增长红利。

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二、成熟公司可以用DCF现金流贴现计算其估值

如何进行公司估值（分享精准估值方法）

但是由于成熟公司的增长率和利润率都比较稳定，所以难有超额回报，同时其具有一定的护城河，一般很难用捡烟蒂的方法去发现价格低于价值的成熟公司股票。

这类公司通常都是高估的，唯一能买到这类公司的时机就是等待熊市或者在爆发负面消息但其基本面并没有变化的时候买入并持有。

一般的散户投资者就不要去碰衰退行业、衰退公司和低增长率的企业就对了。三、金融服务行业赚钱的逻辑有4类

1、银行主要靠净息差赚钱，银行的股票的价值=次年预期的股息除以（股权成本-预期增长率），但公式中涉及的各系数时刻在变化，导致计算结果通常也不稳定和不准确；

如何进行公司估值（分享精准估值方法）

2、保险公司靠保费收入，涉及估值的指标为内涵价值倍数PEV和账面净值NBV；

3、投行靠投资收入；

4、金融服务公司为其他公司提供咨询和相应产品，或者帮别人融资或者交易赚钱。

这些公司都不能用现金流去估算其价值，因为他们都是用钱去赚钱的行业，金钱既是原料，也是血液。

那么超哥再总结下：

原本对这本书抱有厚望，期望通过这本书能学会对不同企业的估值，但是最后发现这是个伪命题：

一方面，即使是像作者这样的大咖，通过一系列周密的计算出来的企业估值与现实也存在巨大的差距；

另一方面，宏观经济和企业的经营每天都在不停的变化，就像你会万万想不到港股竟然会加印花税，俄乌战争会突然爆发并延续这么长的时间！所以即使能够计算出来的估算也必须随时根据实际情况进行调整。

如何进行公司估值（分享精准估值方法）

估值是科学，但更是一门艺术。首先要看清宏观大环境，自上而下选择行业，在好的行业中选择好公司。

不同的类型企业需要用不同的方法进行估值，成长型公司更重要的是选好赛道；在熊市和黑天鹅里抓住投资成熟公司的机会；不要投资衰退型公司，与时间为敌；使用市净率估算金融投资公司；要叠加商品价格趋势和股市趋势来投资周期型公司。

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